高盛：亚洲地区正处于“深度衰退”的边缘

极咨询公司：当今世界正所处“剖面停滞”的边缘

华尔街见闻 夏雨辰

极咨询公司确信，英国经济体制在到时深陷停滞的先前有约为30%，货币联盟的先前有约为40%，在英国这一数量有约为45%。

极咨询公司在华尔街的一众摩根士丹利里，一直以来是弱乐观的那一个。但是随着停滞先前的增大，如今连极咨询公司也转向了，其确信如果按照现今停滞的发展趋势，标普500指数在年内有可能下探至3150点。

当今世界经济体制持续增长回落仍然沦为共识，但是在极咨询公司却是，经济体制过热和利率大幅上升表明当今世界可能正在所处剖面停滞的边缘。

极咨询公司策略师克里斯·穆尔（Chris Hussey）在一篇名为“再次探究停滞的似乎（Revisiting Recession Facts）”的报告之中，分析了自1961年以来当今世界主要世界银行的77次经济体制停滞。

极咨询公司再次探究了有关经济体制停滞各个方面的频率和程度，并确信英国经济体制在到时深陷停滞的先前有约为30%，货币联盟的先前有约为40%，在英国这一数量有约为45%。

在总结停滞的频率各个方面，极咨询公司使用的是官方数据，比如英国的东欧国家经济体制研究局（NBER）。

下图显示， 自1960六十年代以来，蓬勃发展世界银行每年无条件深陷停滞的平均机率有约为15%，且在即使如此几十年之中，各有不同东欧国家或各有不同时间的停滞先前变化不大。

不过显而易见的是，极咨询公司对蓬勃发展世界银行到时深陷停滞机率的意味著现今要远极高于文化史人均。比如，极咨询公司确信英国可能不会再次出现“技术性”停滞，且在到时内深陷停滞的先前有约为30%，而在更进一步两年内深陷停滞的先前有约为50%。

从文化史来看，自1960六十年代以来，英国每年进入停滞的平均机率有约为12%，不过在1855年至1990年间之后，英国每年进入停滞的平均机率有约为23%。

至于停滞的无可避免各个方面，极咨询公司说明，自1960六十年代以来，蓬勃发展世界银行停滞之后的失业率平均上升了2.7%。

此外，失业率上值得注意度愈来愈大的东欧国家常常停滞频率高，比如英国、荷兰和瑞典。值得注意，失业率值得注意愈来愈大的东欧国家常常不会再次出现愈来愈频繁的停滞，例如德国、博洛尼亚和日本。

极咨询公司还指出，当经济体制过热，即同时包括极高一个之中心通胀和极高各单位劳动力价格持续增长，外交政策利率走极高常常比经济体制剖面停滞先再次出现。值得注意，私营部门国库盈余的增加常常预示着每一次是不太情况严重的经济体制停滞。

那么，这些发现对经济体制停滞意味著有什么作用？极咨询公司确信，在蓬勃发展世界银行之中，可以通过各单位劳动力价格持续增长、一个之中心通胀和外交政策利率的意味著值得注意来计算停滞期。

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