浙商证券：给予五粮液转售评级

催化剂： 权责增减、清和五粮液动销平庸向好Andrew批价破千、当今五粮液动销超意味著、进行改革意在明确指出Andrew放开、二次股权激励上架等。

期望： 22 年去年将持续性保持双位数上升，十四五献提高效率将近十年

问题三： eBayAndrew提高效率其发展进度如何？

却说： 该公司前期通过分盘控利模式的终侧层层扫码、与 IBM 等跨国公司来进行合作等方式叠加举进提高效率规划，这对保障市场秩序稳定、年内合理冗余、赋能新老诱因、保证批价北行等各个方面均有着最重要作用，期望该公司将新一轮规划行业领先提高效率跨国公司，按 1· 365 提高效率迈向战略规划。诱因各个方面， 2021 年该公司总部建立eBay部，每个各部队建立eBay组织，从组织本质来进行变革，目前eBay网络覆盖通则跨国公司将近 3 万家，其中的将近 70%跨国公司借助于eBay。考虑eBay诱因为极低侧酒品（清和五粮液、当今五粮液等）最重要销售诱因，eBay诱因占到比的提高或将助举产品结构更慢借助于升级。

问题四： 如何渴望五粮液期望上升？

却说： 2022 年该公司将独自持续性保持小数点上升， 十四五献提高效率其发展。 回顾 2021 年，五粮液体系连续性价稳量升，复刻版酒品更加相关联，习惯终侧及eBay诱因再进一步冗余。在千元价位带持续性扩容时代背景下， 2022 年该公司将： 1）产品结构新冗余： 8 代五粮液借助于价稳量升，当今五粮液年份转换成市场，个性化产品悉数亮相，复刻版酒品借助于HAndrewM冗余升级，相关联主品； 2）HAndrewM举广借助于新突破； 3）诱因规划借助于新升级。习惯诱因再进一步冗余，新兴诱因再进一步拓展，eBay诱因再进一步完善； 4）消费培植增强劲； 5）提高效率迈向获得新进展； 6）厂商关系达到新高度。十四五期间该公司将： 1）加强劲优质产能规划； 2） 持续性深化电子商务组织变革，举进提高效率叛乱分子电子商务队伍构建； 3） 持续性冗余产品体系，丰富产品算子， 落实主HAndrewM+复刻版酒品+生态系统酒品三大板块； 4） 生态系统冗余、绿色优先； 5）环绕着政府打造世界级米酒品产业集群，大力举进 3+3 创新体系。

利润计算及市值

2021-2023 年该公司收入增速分作 18%、 14%、 17%；归母净利润增速分作 21%、18%、 18%， EPS 分作 6.2、 7.4、 8.7 元； PE 分作 33、 28、 24 倍。尽量避免该公司进行改革红利将更慢无罪释放，意味著市值具有性价比，给予买入评估。

催化剂： 米酒品消费直至超意味著，批价持续性北行。

风险提醒： 1、疫情反复严重影响米酒品动销； 2、当今五粮液批价上扬远不如意味著。

该股最将近90年内仅有42家机构给出评估，买入评估41家，增持评估1家；过去90年内机构最终目标均价为285.46；股票之亮市值分析工具推断，五粮液（000858）好该公司评估为4.5亮，好生产成本评估为3亮，市值区域性评估为3.5亮。(评估范围：1 ~ 5亮，最多5亮)