业绩向好市场却不买单，燃石医学(BNR.US)背后的聪与忧

在手肝癌、丙型肝炎、食管癌和大肠癌的年前检之下，平庸出98.9%的特异性和69.1%的敏感性。

10同年，燃石外科宣布，先决条件合作开发的多癌种年前检系列产品“人DNA甲基化检飞行测催化剂盒(“燃小安”)获国家药品监督管理局(NMPA)核准，同同年转入“技术创新的医疗器械同样封杀服务器端”(“NMPA技术创新的连接处”)，将按技术创新的医疗器械同样封杀服务器端开展封杀。值得一提的是，“燃小安”是之下国迄今为止唯一转入NMPA技术创新的审评连接处的多癌种年前期检查系列产品。

系列产品管线各个方面，子公司于2022年3同年港交所了实体骨髓合理化自定义MRD检查系列产品朗微®，已视作子公司的二线系列产品之一;“人类9基因凋亡联合检飞行测催化剂盒燃石奥尔恩®CDx(可逆一端终止化学合成法)”同同年获批;子公司“全自动基因化学合成日文版制备仪”(系列产品型号：Magnis BR)同同年获取广东省药品监督管理局的核准;子公司先决条件合作开发的三款骨髓NGS检飞行测催化剂盒均已获取欧盟CE资质。

院之下经营范围高增，合规性迎来利好

在衡量一家生物医疗企业的总价时，无论期望有多好，注定都较无以逃脱大众化上到各个方面的“炼狱”。

而据智通财经新的闻APP洞察，在大众化各个方面，迄今为止骨髓年前肥肉系列产品的大众化上到主要有IVD(灌注病人系列产品)与LDT(研究课题所飞行测试)两种基本。

IVD常指催化剂系列产品，所需通过NMPA、FDA等查处审批之后才能出货，主要应用于医务工作人员及其他教育机构;但LVD系列产品获批周期性有时候很窄，为了满足外科需求，迄今为止大多骨髓年前肥肉系列产品都以LDT基本抢先上到以获取税收。

LDT是研究课题所自费合作开发、验证、常用的检查方法，不所需国家药监局核准，也不所需登记注册试验，其系列产品合作开发运输成本低，且迭代更为加轻巧。LDT通过医务工作人员、体检之区域内、保险子公司、杂货店及该网站渠道等渠道向特定年轻人给予飞行测试，主要用于体检之区域内及直接高端消费者的渠道开展推动。

2023年周内，燃石外科骨髓卧床年轻人检查经营范围总获利为1.2亿元，去年同期快速增窄6.5%。按经营范围划分，之区域内研究课题所税收为6624万元，较2022年同期7860万元攀升15.7%;院之下检查税收为5384万元，较2022年同期3418万元快速增窄57.5%。

子公司之区域内研究课题所经营范围常指的是通过与医务工作人员、医生合作关系，将患者的黏稠活检或组织样本输送到子公司的研究课题所开展飞行测试，也即LDT经营范围;院之下检查则是燃石外科与医务工作人员合作关系设立院之下研究课题所，以便合作关系医务工作人员可以常用子公司催化剂盒，自费开展骨髓无关的基因检查，即IVD系列产品。

比较而言，院内检查商品准入门槛相比较低，商品竞争激烈，且渠道服务费数目通常高，从而滋生了利益输送、强推检查一站式等种种社会上;院之下方式的合规性更为强，因此从院内转向院之下将视作骨髓年前肥肉企业的窄期趋势。

药企合作关系经营范围则是燃石外科财报之下的另一个亮点，2023年Q2子公司药企合作关系经营范围税收为2619万元，较2022年同期的1807万元快速增窄了44.9%;报告期内达成协议的新的合同总商业价值逾8800万元，去年同期快速增窄60%。

药企一站式主要是为药企给予“有如病人+MRD检查”系列产品的合作开发一站式，适时药企更为容易地肥肉选内源性、合作开发新的药。迄今为止燃石外科为药企给予“有如病人和微小残留病灶(MRD)检查”系列产品的合作开发一站式，尽可能监测术后骨髓复发风险，年末子公司白血病MRD系列产品早已以“外送”方式港交所，并计划书扩展到在手肝癌等其它骨髓。不过从税收现有来看，燃石外科的药企合作关系经营范围还并不需要算是一个“添头”，后续成窄潜力仍需小时检验。

小在手

肝癌外科研究课题是年前期发现肝癌和癌前病变的重要途径，预计更为进一步随着健康意识的大幅提高，肝癌外科研究课题的渗透率将日益增高。然而，肝癌年前肥肉系列产品准确率不高、单价较医务工作人员检查偏高、较无以设为社会保险等诱因将视作企业现有发展的不利于。

横向对比其他除此以外子公司，无关肝癌年前肥肉概念股在二级商品总价广泛不高，主要缘故在于病人商品竞争愈发内卷，而肝癌年前肥肉经营范围大众化期望尚较无以预测。对于燃石外科来说，若求更为上一层楼商品信心，摆脱赤字一时间已是当务之急。

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